优先资金和劣后资金是一对孪生兄弟，是在金融产品中常见的一种风险/收益安排。从收益来说，优先级资金会保有相对确定且封顶的预期收益率;而劣后级资金没有确定的收益率，在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，投资所产生的一切剩余收益都归属于劣后级。当投资发生损失时，首先亏损劣后级资金，如果劣后级资金被完全损失，才会亏损到优先级资金。因此，从风险的角度来看，劣后级资金代表了风险最高的那一份，而优先级资金则是相对低风险的那一份。
举例说明：某甲拿出自有的10万作为劣后资金，然后找某朋友某乙融资30万，作为优先资金。这样就构成了一个40万的资金体量。作为对优先资金的回报，甲乙约定一年后给某乙8%的回报，即30万的8%就是2.4万。与此同时，优先级资金不享受更多的收益分配。
一年后甲赚了50%，资金体量变成了60万元，那么甲就要在60万元中按8%年化收益率支付给乙利息（2.4万）和本金（30万）总计32.4万元。此时，甲的本金和收益合计为27.6万元（60万元－32.4万元），减去甲的10万元本金，甲净盈利17.6万元，盈利率为176%；远远高于乙的8%的盈利水平。
如果不幸资金体量亏了10%，40万本金变成了36万元，这时甲依然要支付32.4万，还给优先资金某乙，乙的收益率仍是8%。所有的亏损都得由甲自行承担（之所以叫”劣后”，就是这个原因，个人理解就是优先收益在前，直至甲的10万元亏完后才轮到乙的损失，即损失在后）。此时，甲手中资金只剩余36-32.4=3.6万元。甲的损失率为64%。损失十分惨重。
综上所述：优先资金，风险较小，收益相对固定。劣后资金，承担风险，但是收益也较高；
需要说明的是：优先资金不是没有风险，而是当劣后资金全部亏损后才轮到优先级资金亏损，因此说，优先级资金亏损可能性较小。
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