直播间
10月26日，王思聪集团旗下普思资本官方网站发表申明，在小熊猫互动娱乐创业中，普思投资实际控制人为小熊猫互动娱乐投资人带来了连带担保，造成债权债务涉及到本人。通过几十轮商谈，普思投资与数十位投资人所有达成共识，全部投资人都是会获得赔付，小熊猫互动娱乐近20亿投资损失将所有由普思投资及实际控制人自身全额的担负。
普思资本申明
这代表着，熊猫直播的投资亏损所有由王思聪付钱，额度达到近20亿。
熊猫直播成立于2015年7月，并且于2015年10月21日正式启动。截止到2017年5月24日B轮融资结束时，熊猫直播用户规模做到8000万，月度总结活跃性网络主播数超15万。直播内容遮盖手机游戏、游戏娱乐、节目等众多方面。
含住道路出世，熊猫直播开创之际就吸引住资本眼光。建立不够2年，熊猫直播便得到总计10轮逾16.5亿人民币融资，在其中熊猫直播与一智千金小姐各得到5轮融资。投资人中，光晕闪亮，互联网巨头360周鸿祎，著名资本如兴证资本、灯源资本等，依次前去站口。
在资本的带动下，熊猫直播公司估值一路飙升。2016年9月，发布不够一年的熊猫直播得到6.5亿人民币A轮融资，公司估值做到24亿人民币。8个月后，熊猫直播再度得到由兴证资本领投的10亿rmbB轮融资，公司估值随后飙升至30.5亿人民币。
但是，因为砸钱太快、融资难等根本原因，熊猫直播深陷运营窘境。2019年3月8日，熊猫直播关掉，难题也因而接踵而来。紧紧围绕损害，王思聪与投资人进行强烈博奕，直到普思资本官方宣布普思资本及实际控制人王思聪担负运营所有损害。
到此，王思聪与投资人中间的恩仇恩怨，临时告一段落。
全是“连带担保”搞的鬼？
从普思资本官方声明看来，本次全民老公王思聪“亏本”皆因“连带担保”而起。为什么“连带担保”短短的四个字，就要王思聪立即承担责任近20亿，这还要从一级市场的股份融资谈起。
技术专业的投资人或许都懂，一级市场上，项目投资从孵出到撤出，要历经悠长的天使轮融资至Pre-IPO轮的多年时长。投资人撤出的最好安全通道，非IPO莫属。而主次安全通道，包含借壳上市重新组合、总体装包售卖、股权溢价出让、控股股东溢价回购等。
熊猫直播融资过程 由来：天眼查 造表：天然珍珠金融
从熊猫直播融资的历史时间看来，据天眼查信息，熊猫直播进行的融资，一共有五轮。最终一轮融资，是2017年5月24日进行的10亿元人民币B轮融资。不言而喻，熊猫直播还没进行C轮、D轮及其Pre-IPO轮，便已“胎儿停育”。而网络直播平台，又刚好是很砸钱的领域之一。一旦融资节奏感无法控制，就会深陷资金短缺窘境，新项目夭亡早已无可避免。
恰好是由于一级市场高危的特性，在公司融资的情况下，都是会有一个“业绩承诺”的条文，用以确保投资人的投资资金安全性。数以亿计的融资资产，特别是在这般。
自然，即便拥有“业绩承诺”条文，针对投资人来讲，也只是获得空口银行汇票。为了能进一步确保财产安全，投资人还会继续规定在违约责任条款中，提升“连带担保”具体内容。而能当做“连带担保”义务的人物角色，非富即贵。其或者是为整体实力雄厚的大财团或本人，或者是为资产充足、赫赫有名的组织。
压跨小熊猫的最后一根稻草
有关熊猫直播破产倒闭的根本原因，销售市场各不相同。但是，若从公司股权结构的视角看来，B轮融资不合理的公司股权结构，或者是为碾过熊猫直播的最后一根稻草。
据天眼查股份数据信息，截止到B轮结束时，熊猫直播一共有19位公司股东。在其中，王思聪实际控制的珺娱（湖州市）文化艺术发展中心持仓40.07%，360周鸿祎集团旗下奇虎360360持仓19.35%，金明持仓6.45%。兴证资本领投的投入大财团总体占股比例并没有发布，但根据股份数据信息（兴证资本拥有股份5.05%，认缴认缴出资额787.3049万余元）能够估算出，项目投资精英团队持仓总占比约为32.77%。
熊猫直播公司股权结构简单化
由繁化简，总体看来，截止到B轮结束时，熊猫直播事实上展现“三足鼎立”之势。
一级市场有专业项目投资工作经验的风险投资机构都懂，公司估值辉煌在C轮。这就规定C轮融资额度不但要大，并且控股股东能够出售的股权比例高些。
但熊猫直播进行B轮的融资时，虽然兴证资本等项目投资大财团持仓分散化，但具备变成一致行动人的很有可能，既有同盟变成第二大公司股东的很有可能。此外，奇虎360360与金明的持仓关联也非常细微。
这促使熊猫直播的后面融资处在十分无奈的处境。表层上看，王思聪基础理论里的较大可转让股权占比可以达到14.27%（比第三控股股东略高），但事实上能够出售的股权比例仅为7.3%。由于一旦兴证资本等组织同盟，假如王思聪公司股权转让占比高过7.3%，王思聪不容置疑将丧失具体决策权。而王思聪一旦丧失具体决策权，风险投资机构投资资金的安全防范措施谁来担负？
此外，7.3%的可转让股权占比，也达不上大幅度拉涨熊猫直播公司估值的目地。何况，熊猫直播后面融资还累加网络直播平台砸钱快、高危的特性及其2017年后半年之后一级融资销售市场的总体委缩。
因而，任何一个“洞若观火”的风险投资机构，都不大可能卷进熊猫直播的后面融资中。
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