配图图片来源于Canva
近日，奇安信根据新三板转板委会议审议，预估没多久便会在新三板转板。
奇安信本次方案融资45亿人民币，拟所有投向科技创新领域，包含网络安全行业里新型的互联网安全、互联网安全、物联网安全等行业，剩余金额补充流动资金。
谈起奇安信，很有可能很多人觉得生疏。但提及奇安信前身360企业安全生产，大家就会如梦初醒，它原先也曾是360集团的一分子。
奇安信和360间的恩仇
实际上奇安信和360间的恩怨比较复杂，如同齐向东和周鸿祎中间纠缠不休的恩仇。
2003年早已保证新华通讯社通讯技术副局长的齐向东，受周鸿祎之邀，决然选择放弃新华通讯社的处级真实身份，就任3721经理。
齐向东添加当初，3721以2.1亿美金被yahoo回收，并更名“雅虎助手”。回收结束后，周鸿祎添加中国雅虎并担任首席总裁，齐向东乃为雅虎网中国地区高级副总裁。
2005年，取得最后一笔回收金的周鸿祎坚决离去雅虎网，齐向东也一并离去。这一年，齐向东创办了360，一年后周鸿祎全力以赴项目投资360，变成360的老总。
以后周鸿祎和齐向东两个人持续保持亲密无间合作伙伴关系，一起解决了许多困难，直至“3Q争霸”完美收官。2014年，360依裁定赔付腾讯官方500万余元财产损失，“3Q争霸”以360败北结束。
这也是360持续发展的关键大转折，可能也是周、奇二人逐渐“分户”的开端。
此后，周鸿祎促进360与酷派手机成立合资公司，全力以赴发展趋势C端的网络硬件配置。
齐向东则设立了360企业安全生产集团公司，担任老总，全力以赴发展趋势B端项目，而且持续高管增持360的股权。
到2016年，360从纳斯达克进行私有化退市，周鸿祎的股权从17.3%增至22.3%，而齐向东的股权则是由8.1%下降至2.2%。从此时逐渐开始，关于周、奇分户的媒体观点愈来愈多。
一直到2019年4月，三六零集团公司公布，以37.31亿人民币把它持有的奇安信22.59%公司股权转让给国家信息技术产业投资有限公司旗下公司，并取回给奇安信的360商标授权。
到此，奇安信和360的分户完全进行。
与此同时奇安信和360之间的竞争也逐步公开透明，在2019年8月，360承办的第七届网络安全交流会（ISC2019）上，周鸿祎对外开放公布：“很多人都以为大家舍弃企业安全生产，不是的，我们也会重回企业安全生产。”
换句话说，奇安信和360会进行同行业竞争，而齐向东和周鸿祎这俩一同携手并肩奋斗了十几年的好战友，注定会决裂。
B端销售市场奇安信更胜一筹
在规模和知名度上，奇安信没法和360一概而论。
奇安信本次方案发售不得超过10,194亿港元，依照发售后股本不得超过67,961亿港元，募资45亿状况来计算，奇安信发售后公司估值约300亿。比较之下，现阶段360的总市值仍然超出1200亿人民币。换句话说，现阶段奇安信的总市值，不上360的四分之一。
但齐向东领导干部奇安信在市企网络安全跑道中深耕多年，奇安信早已奠定业内领先水平，而且始终保持着非常高的增长速率。
招股说明书表明，在2017年、2018年、2019年三年内，奇安信达到的主营业务收入分别是8.21亿人民币，18.17亿人民币、31.54亿人民币，平均年复合增长率达到95.98%。
与此同时，2019年360将手里的奇安信股权出售给国家信息技术产业投资有限公司旗下公司，代表着奇安信变换门楣成了中国国家队，90%的国家部委、中央企业、大型银行变成了它顾客。
比较之下，相对高度依靠C端市场360，从2019年逐渐使力做B端服务项目，想短时间在市企网络安全行业超越奇安信，并不太现实。
2019年奇安信完成主营业务收入31.54亿人民币；360主营业务收入同比减少2.19%，B端业务流程占有率不上4%，安全性及营业外收入为4.73亿人民币。在B端市场里，二者的差别十分明显。
并且，最近360挑选涉足B端市企网络安全销售市场，更像与奇安信分户以后的“怒而进兵”，欠缺发展规划。360做B端网络安全，唯一的倚仗取决于“360安全大脑”，这也或是C端积累下来的预算。
总而言之，在B端跑道上，现阶段依旧是奇安信更胜一筹。
在B端孤注一掷风险
比照360，现阶段奇安信在B端网络安全行业优势比较明显。但奇安信之间的竞争总体目标从来就不是360，乃至并不是别的传统式B端网络安全大佬。
市企网络安全行业现今领头是网御星云，2019年完成营业收入45.9亿人民币，同比增加42.35%。而奇安信2019年完成主营业务收入31.54亿人民币，同比增加73.58%。若奇安信再次保持高速提高，超过传统式大佬也是迟早的事。
而奇安信保持高速提高无疑是大概率事件，因为他并没准备变缓扩张的脚步。
见到奇安信的招股书，就难以忽略其2017到2019年，3年总计近20亿人民币高额的亏本，但是这个亏本绝对是发展战略亏本。在招股书中，奇安信对于此事公布：“企业的亏本通常是选了高研发投入且工作人员扩张的发展方式。”
具体来说，从研发投入比看来，奇安信2017年到2019年三年总计研发投入占收益比较高达41.54%。
网络安全领域比较高度重视研发投入及研发人员的贮备，研发支出的重要开支为研发人员的工资薪金，2019年，同业竞争可比公司研发人员工资薪金占研发支出的平均比例是 75.16%，而奇安信的研发人员工资薪金占研发支出比例达到 82.22%，也是由于奇安信研发人员平均薪酬高过同业竞争可比公司平均。
总而言之，高薪资、高研发投入、快速扩大给奇安信增添了高额亏本，而奇安信短时间并没减少扩大速度方案。
短时间，奇安信的亏本将是填不上的大窟窿。在招股说明书的亏本风险防范中，奇安信有公布，预估2020年1-6月，其扣非亏损将急剧扩张致7.6亿到8.6亿人民币，贴近其2018年的全年度亏本，而且预计未来仍有可能不断亏本。
并且发售募资的45亿人民币，绝大多数都是会投入到了新的领域的投入中，剩余金额才能用以补充流动资金。
看上去，奇安信对市企网络安全行业投入算得上是孤注一掷，要想顶开所有身价赌出一个很好市场前景。
新形势下中的机遇与挑战
奇安信的这一场赌局风险性比较高，但是它并不是没什么赢面。
今年初疫情发生以来，网络办公、线上教育、在线医疗、电子商务平台等项目需求猛增。值得一提的是，实际上社会发展整体上的线上化过程也被按下了快进键。而在这样的情况下，网络安全的必要性就会越来越突显。换句话说，网络安全也成为了新风口。
如同最近腾讯官方首席战略官任宇昕所说：“通过这次疫情，我国再也没有了单纯的传统制造业，而且每个产业链都或多或少打开了数字化进程……而网络与网络信息安全无疑是智能数字整个社会环城河。”
面对这样的历史机遇，奇安信不断进取。当在防疫期间，奇安信分公司云安宝所提供的互联网安全结合分析平台——防潮堡，从根本上解决了不一样软件数据的安全性结合和个人隐私保护难题，助推企业顺利完成复工复产，并得到了好几个政府机构的感激。
显而易见，在我国智能化、线上化过程加快的历程中，奇安信大有作为。而它一旦抓住机会，也许就可能变成下一个公司级大佬。
文/刘旷微信公众号，ID：liukuang110
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