8月28日盘还，A、B两家企业依次发布2018年上半年度财务报告：
A企业营收71.09亿，同比增长26.05%，纯利润33.46亿，同比增长32.14%，扣非后净利润28.18亿，同比增长33.69%；
B企业营收60.25亿，同比增长13.95%，纯利润15.37亿，同比增长8.95%，扣非后净利润13.9亿，同比增长39.7%；
财务报告发布后的第一个交易时间（8月29日），均值每天赚1849万A企业暴跌9.23%，一度接近跌停板，而均值每天赚849万B企业开盘后三十分钟即碰触股票涨停。
A公司是分众传媒，B公司是三六零。
网络安全光晕依然，财务报告已至隐患
从财务报告关键数据看，分众传媒与三六零最大的差别是：前面一种经营性现金流净收益同比减少31.83%至12.47亿，而三六零经营性现金流净收益暴增47.27%至21.32亿。
现金流量大幅度改进也成了安信证券和国信证券在评价三六零中报时关键所提到的具体内容。
除此之外，三六零昨天久违股票价格股票涨停自然少不了网络安全定义功劳。
最近华住集团宾馆开房数据泄露，腾讯智慧安全性御见威胁情报中心检测到中国好几家知名企业遭受GlobeImposter勒索软件进攻，第四届网络安全领袖峰会上腾讯官方协同15家A股上市企业深耕细作网络安全与合作。
这种领域重大消息都是对的现阶段总的市值居A股网络安全相关概念股第一的三六零有一定促进作用。
三六零财务报告关键数据信息
但在营收、纯利润稳定提高，现金流量大幅度改进背后，三六零三大关键业务表现的并不是引人注意，可以说有一些“困乏”：
网络广告及业务收入47.52亿人民币，同比增长24.16%，占营收比例为78.87%；
移动互联网个性化服务收益6.4亿人民币，同比下降27.35%，占有率10.62%；
智能硬件业务收益为5.04亿人民币，同比增长8.65%，占有率8.37%；
在整理三六零近期35年的财务报表后，36氪发觉，网络广告及业务收入占三六零营收比例已经达到了近些年的新纪录，同时以手机游戏为主体的互联网技术个性化服务收益市场份额持续委缩，而被三六零寄予希望的智能硬件业务则远远没有到唱主角时。
自然，这儿并非是说广告收入占比高不太好，仅仅对三六零这一家一直强调网络安全、又推行大安全概念的网络安全公司而言，广告宣传收入占比太高代表着三六零距离网络安全公司的定位越来越远，这可能直接影响三六零的估值水平。
三六零现阶段的股票市盈率为56.87倍，做为比照，广告收入一样占大部分的谷歌搜索、Facebook、百度股票市盈率各是41.62、28.56、28.79。
那么作为最主要经济来源的网络广告及业务收入增长速度滑掉至24.6%，作为新业务的智能硬件增长速度仅8.65%，则在一定程度上表明，三六零目前已是一家进到成熟的网络企业。
此三六零非彼360，百亿元定向增发找寻新增长点
好似工业富联对于郑州富士康，三六零也不能完全相当于一般传统意义上的360。
2018年2月28日，“江南嘉捷”改名为“三六零”，三六零宣布根据借壳上市进行重归。那时三六零的开盘价格达到65.67元，股票市值一度做到4400亿人民币，但随后三六零股票价格连续下跌，截止到8月29日收市，三六零总市值仅是1748亿人民币，市值蒸发超出60%。
目前业务及预估没法支撑点4000亿总市值是三六零股票价格持续下滑的重要原因，广告宣传、手机游戏全是上市企业说烂的小故事，而智能硬件占三六零营收比例又过小。
与这三大业务对比，在借壳上市之前就已经被脱离的企业安全，才算是360极具想像力、都是与大安全概念市场前景最相匹配的业务。
三六零在描述脱离企业安全业务的主要原因时觉得，企业安全业务与三六零主营业务业务的业务方式、赢利方法、管理模式均存有显著性差异，脱离企业安全业务可以让三六零主营业务业务和企业安全业务维持各自核心竞争力和管理风格。
360企业安全集团总裁齐向东
在脱离后能立即造成收入企业安全业务后，三六零的安全性业务基本上都是面对顾客。并且由于很早抬起完全免费旗帜，安全性业务在三六零的营收模式下完全失去了部位，基本上沦落广告宣传、手机游戏、智能硬件的引流渠道。
在财务报告中，三六零称，“企业选用提供网络安全产品 商业化变现的方式运营并获得收益。安全保障、信息收集及具体内容产品使企业获取客户基本及流量来源，为商业化的产品与服务带来了媒介。”
但摆在面前的问题就是，不管是PC端或是手机端，三六零网络安全产品的上限已经非常显著，而智能硬件也是缺乏统一的服务平台。
减少了手机跟智能音响支撑，三六零集团旗下的智能硬件必须要在竞争对手地界孤军奋战，但在智能硬件的比拼中，安全性并未变成关键。
在进一步发展三大主营业务业务外，三六零还在试着依靠资本的力量加快新业务扩展。
5月初，进行借壳上市不上三个月的三六零就已“急不可耐”地发布了一份拟募资达到107.9亿元的定向增发计划方案，涉及到9个项目，在其中商业化的产品与服务类有6个。
在这里6个工程中，360智能搜索及商业化的新项目、360互娱平台项目、360智能化少年儿童生态链新项目、360智能化IoT新项目都为三六零目前业务的拓宽，而360总流量风控系统平台项目和360新型智慧城市新项目乃是归属于新业务的扩展。
截止到8月30日，在月月初递交了将近238页的回复报告后，三六零依然在等候证监会对这一份定向增发策略的进一步意见反馈。
针对三六零而言，即使没有定向增发计划方案里的这样的项目，从2017年和2018年上半年的财务表现看来，进行2018年、2019年度，扣非后净利润各自不少于29亿人民币和38亿元的对赌并不是一件难题。
但是真的将网络安全等方面的市场优势转化成商业服务里的营收和收益，寻找成本更低的变现模式，三六零的路还有很长。
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