营业收入也有品质,可将其大卸八块开展分析,文中只切了五块,进而打破砂锅问到底,找到收入增长/下降的来龙去脉。
一、总体掌握:营业收入概述
从宏观看,公司收入与盈利维持增长发展趋势,营业收入增长率贴近领域均值,但是和全球领先公司区别比较大。积成电子三年来营业收入的年复合型增长率是24.46%;领域均值增长率是26.08%;同业竞争和顺电气的年复合型增长率是45.67%。
二、产品构造分析:收入靠谁带动?
公司归属于电力工程自动化领域,主营产品包含配电设备用自动化、配电站自动化、公共事业自动化、发电站自动化及其电力网激发自动化,公司的收入主要来源于前三者,三项产品销售收入约为90%。
2015年末,公司的主营商品组成如下所示。
从利润率看,电网调度自动化新产品的毛利率最大,但仅主营收入总额的7%;配电设备用自动化及配电站自动化商品奉献了70%的收入,但是并不是公司毛利率最高商品。
三、区域结构分析:关键市场在哪里?
公司的行业关键分布于北方大区、华东大区和华中大区,南方地区贡献的收入仅4.23%,但南方地区的利润率最大。这种地域经济发达,对电力投资和电力工程自动化有很高的要求。
四、周期性分析:逃不开的行业类型
公司后半年确定的收入超过上半年度,在第四季度确定的收入比例较大。主要是因为,电力工程公司的采购设备遵照预算管理制度,项目投资立项申请与审核集中化在每年上半年度,而执行相对性都集中在后半年。与此相一致,公司的客户订单在后半年也会增加显著,市场销售完成主要在第四季度。
同行业国电南瑞和东方电子四季度收入约占收入的比例都超过30%,表明运营周期性是电力工程自动化领域的特点之一。
五、营业收入增长/降低的缘故分析
从前边营业收入的相关情况看,公司的营业收入一直是增长的,且一直保持着24.46%的年复合型增长率;2016年的盈利调整公示强调,公司2016年的营业收入增长率是10.57%,同比下降显著。
从上图三个赢利增长指标值看,2014年是公司近些年收入增长高峰,2015年的增长虽维持高位,但已经出现了降低的态势。因此下一步便是找寻收入增长速度下降的缘故。
依据收入=价格×总数,收入降低的缘故,要么就是销售量降低,要么就是价钱减少,或是二者并行不悖。
①从市场竞争要素看,销售业绩调整公示强调,“因为市场竞争激烈,报告期内公司总体项目毛利率发生降低”。(商品价格降低)
②从市场需求看。公司主营的高速发展取决于中国电力工程市场的发展,假如电力企业项目投资降低,公司发展趋势将也会受到不良影响。电子器件项目投资增速放缓,国网公司集招市场需求委缩,招标会批号及总数均明显下降,是导致公司收入增长速度下降的客观性环境要素。(订单信息降低,销售量降低)
六、汇总
分析到此,我们给营业收入肖像的5个方面已找到。
①公司主要是针对电力工程自动化新产品研发生产销售,一直到2015年销售业绩一直保持增长趋势,
②在其中,配电设备用自动化商品、配电站自动化和公共事业自动化产品都是公司的主营产品,
③且北方大区、华中和华东大区是公司的核心市场。
④可是,公司收入有明显周期性,主要在第四季度,可能会造成公司现钱流通性严重不足的问题。
⑤公司2016年年报披露时间赢利下降显著,基本分析是价格降低和订单信息下降的缘故,但身后,该是公司产品的市场竞争力不够。
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