配图图片来源于Canva
发售仅7个月，“在线音频第一股”——荔枝的股票价格（14日收盘价格为4.5美金），对比11美金的股价，早已蒸发掉一半以上。8月13号，荔枝发布2020年第二季度财报，第二天股票价格立即下跌10%，这一份财报就好像是“灰天鹅”一样的重大利空，重重地将荔枝的总市值砸掉下来。
为什么金融市场会让荔枝的Q2财报如此大的消极反映，是荔枝确实不咋地，或者说销售市场之前虚高荔枝了，又或者是在线音频生意确实不好做？这些正确的答案，在看了这一份财报后也许会更加明确。
营收下降很致命性
一季度的突发性新冠疫情广泛被视为给直播间、手机游戏、免费阅读等方面的互联网技术娱乐产业运用增添了重大利好，以在线音频为主体的荔枝当然也是如此。先前荔枝Q1财报表明，MAU数据信息达到新纪录。
更多日活跃用户照理说会利好消息荔枝的营收数据信息，但是事实则是，2020Q2荔枝的营收同比Q1的3.7亿人民币，下降了5.1%，仅有3.51亿人民币。
尽管下降水平并不大，但是这种发展趋向在金融市场确实是一个风险信号，营收下降基本上可以看作变现能力有下降，对任何一个正常运营的企业来说，这些都不是一个好消息。
依据财报，总营收的下降主要来源于于声频游戏娱乐业务流程。2020Q2，声频游戏娱乐业务流程营收3.44亿人民币，同比一季度的3.66亿人民币，下降了6%。针对同比下降的缘故，荔枝把它归功于“疫情冲击总体要求可能会导致的消费者均值耗费降低”。
融合二季度全国疫情的情况来看，荔枝指的是应当通常是国外市场新冠肺炎疫情国外客户付费意向产生的不良影响。先前荔枝曾经在招股说明书中说明，进入了中东地区和拉丁美洲销售市场，并打算进到东南亚市场。
因为荔枝并没有公布国内外客户的占有率和有关付费详细数据，猜想有可能是国外客户均值付费的下降，远大于中国消费者均值付费的提高，或者疫情冲击收益可能会导致了世界各国客户均值付费的下降，从而造成了二季度营收的下挫。
实际上海外疫情对业务的不良影响，对荔枝来讲并不是致命性，由于荔枝国内业务流程是营收大部分。但是真正致命性的其实是这类发展趋势，新冠肺炎疫情荔枝产生的影响可能长时间存在，不但可能会对营收提高产生长期性工作压力，还会继续一定程度上阻拦荔枝的经济全球化扩张战略。
亏本下挫主要依靠降成本
依据财报，荔枝2020Q2运营亏本为0.25亿人民币，比2020Q1的0.48亿人民币，下挫了近一半。运营亏本下挫，本质上是一个好消息，证实荔枝更贴近盈利了。那如果放进营收同比下降前提下，这类下挫的价值就没那么大了。
一般来说，亏本下挫的绝佳情况就是营收提高超过成本与费用提高，即下挫的主因是营收提高，但荔枝不属这样的事情，其下挫的主因是成本与费用的降低。可以看作，公司是靠省吃俭用去赚钱的。显而易见，这类发展趋势经营状况并没有展现出可信赖的成长型，不被金融市场看中。
具体而言，收益成本降低为亏本下挫进行了较大贡献。财报表明，2020Q2荔枝收入成本2.65亿人民币，同比2020Q1的2.97亿人民币，降低10.8%。
针对收入成本同比大幅度下降的主要原因，荔枝在财报中指出了两方面：第一，同声频游戏娱乐收益降低保持一致的分为费和别的成本降低；第二，二月份减缩激励计划造成二季度内容生产者分为费降低。
从这几点看，荔枝收益成本降低不仅有被动接受缘故，即收入降低，也是有积极主动的缘故，是指对激励计划的减缩。
有关激励计划，荔枝还明晰提及将在后面运营过程中时常调节激励计划。不言自明，便是还要继续变缓减缩激励计划，以刺激性收入成本的不断下降，进而更有效地完成扭亏增盈。
就现在速度看来，三季度很可能就是荔枝扭亏为盈的一个连接点。但难点在于，根据减少收入成本里的激励计划分为来扭亏为盈，这可能放弃一部分内容生产者的好感度及其减少具体内容生产效率。
付费率并没有改进
客户付费率一直是评定变现能力的一个核心规范，如今在视频在线观看、在线歌曲这种行业运用很泛，付费率大，一般证实服务平台变现能力不低，是非常重要还因付费率的不断提升。
荔枝此前在招股说明书中定下了2个付费率规范，一个是总付费率，一个是声频娱乐消遣付费率。因为后续几回一季度财报中，荔枝只公布了整体用户信息，所以只好计算总付费率的实际数据信息变化。
依据财报，2020Q2荔枝均值总挪动MAU为5590万，总均值月度付费用户量为46.34万，能够得到荔枝整体的客户付费率是0.83%。今年一季度均值总挪动MAU为5450万，总均值月度付费用户量为45.03万，因此总体付费率都是0.83%。
尽管荔枝平均总挪动MAU同比完成了提高，但是总付费率则是差不多的，没有改进。值得关注的是，荔枝曾经在招股说明书中公布了2019Q3总的付费率，都是0.8%。
不上1%的消费者想要付费，这些占比乃至显著小于在线歌曲和视频在线观看这两块领域内的一般直线。例如斗鱼直播，在今年的Q2付费率是4.6%，腾讯qq音乐的付费率即在Q2达到7.2%。
尽管荔枝此前在招股说明书含有详尽公布声频游戏娱乐业务付费率，在2019Q3超过6%，但这个数据信息只有意味着荔枝这一块业务变现能力，不可以意味着荔枝整体上的客户付费意向。
自然，比付费率不高更坏是指付费率并没有改进。在客户日益增长的前提下，荔枝付费率一直在原地踏步走，一定程度上已经非常足以说明变现能力存在一些难题。
最大的一个缺点是变现
这一份Q2财报，让我们看到荔枝扭亏为盈未来的希望，基本上近在咫尺。而对荔枝而言，扭亏为盈并不是如今最主要的总体目标，在环境因素工作压力不断的情形下，寻找更多变现方式才算是荔枝改进金融市场并对立场的有效途径，换句话说，荔枝必须展示出在自己变现里的发展能力，才可以讨好大量投资人。
荔枝有5千多万元月活客户，依照互联网流量变现的思路，广告宣传变现该是荔枝最擅长的事，但是现在广告收益的占有率还不足2%，荔枝好像没有一点get到广告宣传变现的专业技能。
并且，做为一个UGC声频小区，荔枝都没有能够很好地发掘具体内容变现的可能性，反而还是以打赏模式为中心的音频直播下功夫。从这点看来，UGC具体内容只也起到了联接客户，扩充内容生态的功效，并没为荔枝挣到哪些很多钱。
却也并不是肯定，像喜马拉雅fm先前就可以通过与几款AI音响协作来达到内容输出和变现，荔枝彻底可以试着参与到AI视频语音硬件配置生态的中来，与此同时完成具体内容变现和拓客。
仅仅目前看来，荔枝的高速发展重心点或是放到了拓客和内容建设上，好像并没注重变现的必要性，这或许这才是最严峻的问题。
文/刘旷微信公众号，ID：liukuang110
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