创作者 | 于玮琳
编写 | 信 陵
彩色图库 | 摄图网
“这下轻轻松松了，我再也不需要一天到晚黏着大型厂战投的人了，”一位头顶部机构的高級市场分析师说。
这名市场分析师的一个主要职责便是盯紧互联网战投有关跑道的投资者，和这种同行业培养感情，掌握另一方的一举一动，发觉机遇则相互配合老总促使彼此协作。
这也是以往两年我国创业投资绿色生态一个非常典型的缩影。其根本原因就在于公司战投（CVC），尤其是大中型互联网企业战略投资部的独特影响力，传统式的创业投资机构(IVC)迫不得已立即调节对策，把与这种超重量级敌人的协作提高到很高的方面。
想不到的是，这一切都在2022年的第一个月发生了更改。
1月19日，有新闻媒体报道字节颤动撤编投资业务，涉及到职工近百人。对于此事，字节层面提供了简洁明了回复。大意是：企业决策加强业务流程对焦，减少协作性低的项目投资。
回复简明扼要。但传达的信息内容是十分清晰的。这也是互联网大型厂第一次向外部确认，企业一向乘势而上的战略性投资业务早已被踩住了急刹。
销售市场人员广泛认为，此次事情是互联网大型厂对于政府部门反垄断法规定作出的全新回复。先前有传闻，政府部门规定凡服务平台客户超出一亿或上年营业收入超出十亿的行为主体，发售及项目投资主题活动都必须审核。但20日国家网信办对于此事开展了避谣。
但是，最近诸多征兆表明，字节颤动，腾讯官方、阿里巴巴、小米手机、京东商城、美团外卖等近几年来在金融市场“买疯掉”的大型厂，已陆续逐渐大幅度缩小战投业务流程。
例如，在于字节以前，腾讯官方就被曝出高管增持京东商城及东南亚地区小腾讯官方Sea的股权。上一个月，知乎问答关联企业北京市智者天下贸易有限公司产生公司变更，北京市搜狗搜索数据服务有限责任公司、腾讯官方关联企业深圳利通产业投资基金有限责任公司等好几个企业撤出公司股东队伍。
近十年来，仰仗雄厚资金和总流量优点，归属于企业发展战略项目投资（CVC）范围的互联网战投快速兴起，其趋势乃至盖过在我国市场辛勤耕耘時间更长的红杉和IDG们。那麼，“诸神的黄昏”早已到来了没有？针对传统的的VC，乃至全部创业投资领域的将来代表着哪些？
“杀疯掉”的互联网战投
以往十年称得上是互联网战投的“黄金十年”。
创业邦研究所公布的《2021年企业风险投资（CVC）发展研究报告》表明，近5年以来，CVC项目投资实例占VC总投资案例占比在17%-21%中间，每个跑道的小额股权融资实例都是有CVC的影子。尤其明显的是，在新冠席卷的这2年，CVC的出手趁势升高，从2019年的17.5%上升至2020年的18.9%，再到2021年的19.8%。而在其中，互联网战投的项目投资占有率贴近过半数。
数据来源：创业邦睿兽剖析
依据创业邦集团旗下睿兽剖析的实时统计数据信息，2021年，CVC共出手新项目2470起，参加机构697家，均值各家机构出手3.54次；传统式VC共出手13216起，参加机构6640家，均值各家机构出手1.99次。从出手頻率看来，CVC远远地技术领先传统式VC。
从单独机构看来，羊群效应愈发显著。睿兽剖析的资料显示，腾讯官方项目投资在2021年出手258次，在全部项目投资机构中稳居第二，仅次知名机构红杉中国的267次。
而伴随着互联网公司头部效应突显，几大大佬公司也是玩命“买买买”，以字节颤动为例子，自创立至今，字节战投参加投资融资事情130余起，包揽小视频、文化教育、电子商务、手机游戏好几个行业，主要包括2022年8月豪掷90亿人民币投入的VR硬件配置知名品牌Pico（小鸟看看）。有新闻媒体乃至称字节战投为当红的“企业并购之首”。
“资产”和“总流量”是互联网战投无坚不摧的核心缘故。与必须靠融资造血功能、纯粹追求完美会计收益的传统式VC对比，CVC不但具备资产时间长、风险性承受度高优点，还能够向被投机构给予总流量資源那样让创业人“无法拒绝”的投后服务项目。这一点，在“买方市场”占有主导地位的火热新项目眼前，互联网战投通常优点尽展。创业人更想要拿“竞价更高一些”且可以“产生总流量”的资产，这让传统式VC迫不得已俯下身姿寻找与互联网同行业的协作。
同行业撤出，传统式VC不会再“外卷”？
值得一提的是，技术专业VC好像并没对互联网战投的撤离表明出喜悦。
“情绪很繁杂”，一位头顶部VC的合作伙伴告知创业邦：“互联网战投的撤出，有益好的一面，以往她们有钱，再加上已有服务平台和消息的较大优势（如根据付款可以掌握初创公司真正的市场销售），服务平台資源对创业人也是有较大诱惑力，对我们的挑战非常大，如今那样市场竞争会少一些。但另一方面，她们自身也是主要的顾客。更何况，大家都早已构建了合作关系，互利共赢，大家的被投公司可以利用服务平台迅速做大。”
换言之，针对技术专业VC机构来讲，战投的撤出的确少了敌人分一杯羹，高品质标底的价钱好谈室内空间增大，但与此同时，也失去主要的战略伙伴和撤出方式。
这名投资者“心情沉重“，也有此外一层含意。“同行业少了，这也表明管控仍在加强，将来依然有很多的可变性，大家都还必须融入。”
互联网战投的潮水退去能降低VC外卷吗？也许不可以。
一个压根的因素是市面上的资产仍然充足。Preqin的资料显示，2021年，我国的风投创下新纪录，总额度做到1306亿美金，比2020年的867亿美元提升近50%。充分考虑2021年政府部门的管控对策，彭博新闻社表明这一数据信息“令人吃惊”。
另一方面，互联网战投的褪去并不代表着CVC的总体减温。实际上，公司干预项目投资早就蔚然成风。愈来愈多的上市企业和独角兽高达干预战投，且资产整体实力一样深厚，如赣锋锂业、药明康德和商汤科技，在汽车制造、诊疗、硬科技等特殊跑道优点显著。人民日用品大佬如武汉周黑鸭、绝味食品、春阳茶事和元气森林等则集聚在休闲零食、新式茶饮、美妆护肤和潮品行业。
创业邦研究所观查到的另一个发展趋势是，CVC机构早已逐渐深层参加当地政府的产业链引导基金的管理方面。
例如，我国·萧山科技城经济发展局和浙江传化集团一同发起设立的萧山科技城产业发展规划股权基金，股票基金总经营规模10亿人民币，关键项目投资生物科学、数字经济的、科技产业等战略新型产业。基金托管人为传化集团的分公司传化控投。
诸多征兆表明，在可预料的未来，CVC不容易潮水退去，而非传统安全VC的资产（包含PE,金融衍生品和家族办公室等）也仍将不断涌进一级市场。传统式VC的对手不容易降低。
一位腹部机构的投资者说：“对创业投资领域的大部分机构来讲，是否有互联网战投的市场竞争实际上都类似。做的好的始终是极少数，投资行业也需要听从二八定律。”
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