据IFR《全世界机器人2019》数据分析，全世界机器人市场容量2018年达298.2亿美金。2018年前五大工业机器人销售市场占全世界用户量的74%：各自为我国、日本、韩、国外和法国。仅2018年在我国工业机器人的销售总额就达54亿美金。

2016年在我国工业机器人相对密度为68台/数万人，2018年工业机器人相对密度为 140台/数万人，高过全世界各地区的平均（99 台）。据《机器人产业规划（2016-2020 年）》中强调，2020 年中国工业机器人相对密度总体目标做到 150 台/数万人，市场的需求将进一步获得释放出来。除此之外，从长久看来，在我国工业机器人相对密度远低于自动化技术层度更高一些的几个资本主义国家，将来中国这一市场的需求仍然蕴含着极大发展前景。

强悍的市场的需求推动我国变成法国库卡（KUKA）、德国瑞士 ABB、日本发那科（FANUC）和安川电机（Yaskawa）这四大家族关键固定收入地之一。我国身为世界上最大的工业机器人销售市场，遭受了四大家族的团体高度重视，在华业务流程也变成四大家族经营收入提高的主要模块。

一、四大家族本身全世界市场占有率四成 在华市占率近半

全世界范畴内，工业机器人行业第一梯队为法国库卡（KUKA）、德国瑞士 ABB、日本发那科（FANUC）和安川电机（Yaskawa）。

四大家族机器人业务流程营业收入持续提高，收益规格全世界市场占有率近 40%。2006 年迄今，除 2009 年四大家族遭受金融风暴后面蔓延到发生营业收入大幅度下滑的状况，其他年代均持续增长。2010-2017 年，安川机器人、ABB、库卡、发那科机器人业务流程营业收入CAGR 各自为 6.58%、11.05%、12.96%、10.74%，与全世界工业机器人销售市场提高基本一致。四大家族机器人业务流程素来占有全世界机器人关键销售市场，近些年受机器人细分行业生产商兴起与我国机器人生产商迅速發展的危害，市场占有率慢慢下滑，但仍维持在40%以上，2016年四大家族全世界收益占有率为 41.19%。

四大家族中国市场占有率一半以上

四大家族业务流程着重点不一样，库卡业务流程主要是聚集在机器人本身和信息系统集成，广泛运用于车辆行业，有着新款奔驰、宝马五系等关键顾客。ABB 致力于电力工程电动机与运动控制，运用于电子电器与物流搬运业，也广泛运用在极度完善的自动化生产线中。发那科数控机床技术性全世界领跑，相较别的公司加工工艺操纵更为有效方便快捷。安川机器人关键聚集于交流伺服电机与电机驱动器行业，是日本第一家生产制造交流伺服电机的企业。

2012 年以 ABB、库卡、安川电机、发那科四大家族为象征的海外机器人公司占有我国机器人销售市场 90%以上的市场占有率。在 90%的机器人市场份额中，ABB、发那科、安川机器人机电工程、KUKA 四大家族共占 57.5%。以后的三大生产商 OTC、康佳和川崎重工共占 16%。而中国机器人制造业企业市场占有率相比较小，据华创证券数据统计表明，2012年当地知名品牌机器人市场份额仅有 8%。

据IFR 数据统计，我国本土机器人在中国内地销售市场的总用户量由2017年的22%升高到2018年的 27%；而外资企业知名品牌的用户量（包含非中国供应商在我国制造的商品）降低了7%。现阶段，在我国工业机器人销售市场仍以外资企业知名品牌为主导，四大家族占据中国市场占有率与 2012 年对比转变并不大，2017年四大家族中国市场份额达 57%。2017 年四大家族在我国市场占有率的排行为发那科（18%）、库卡（14%）、ABB（13%）、安川机器人（12%）。但是，伴随着国内厂家在中国内地销售市场的比例逐渐提高，占有率 30%左右，尽管与四大家族对比仍有差别，但国内厂家的发展不容小觑。而伴随着四大家族逐渐加强对中国企业的合理布局，其在中国工业机器人销售市场的市场占有率仍将维持较高质量。

我国身为世界上最大的工业机器人销售市场，遭受了四大家族的团体高度重视，在华业务流程也变成四大家族经营收入提高的主要模块。以发那科为例子，2017年企业在华收益从2016年的66.3亿人民币增加到 2017年的127.5亿人民币，增长幅度达92.3%，推动亚洲地区（除日本）地域收益占艾力克45.4%，同比增加9.1%，稳居第一位。除此之外，安川电机、库卡机器人总体销售总额中，我国市场占有率各自达21%、20%，是其销售额的关键由来地之一。

二、Q2发那科、ABB、安川电机工业机器人订单转暖

据恒泰证券研报公布资料显示，发那科、ABB、安川电机机器人销售业绩仍在下滑，但订单均有一定的转暖。除库卡外，发那科、ABB、安川电机2019Q2 财务报表表明，其总体收益盈利、机器人经营收入盈利仍在下滑，但也出现一部分结构型改进，各公司机器人订单均出现差异水平的转暖。因为订单领跑收益一季度上下，收益下滑表明我国机器人市场的需求仍在触及到底部，但订单改进反映转折点已经很近。

1、发那科Q2机器人业务流程状况

2019Q2发那科收益1346 亿日元，同期相比下滑 26.37%，对比2019Q1 的-26.81%略微下挫；2018Q2-2019Q2发那科利润总额不断4个一季度下滑，2019Q2利润总额 286 亿日元，同期相比下滑47.50%，对比2019Q1的-51.67%有一定的下挫，销售净利率21.20%，触及到底部回暖。

机器人减速再次扩张

2019Q2发那科数控车床经营收入 221 亿日元，同期相比下滑 47.38%；工控自动化收益 435 亿日元，同期相比下滑 28.57%；机器人经营收入 471 亿日元，同期相比下滑 19.49%，减速仍在扩张，2019Q1-Q2 近20%的下滑远超 2018Q4 的-2.96%；业务收入219亿日元，同比增加 2.34%。

我国及美国地区收益减速下挫

2019Q2相对性于发那科在日本、欧洲地区等地域收益减速扩张，可是其在我国及美国地区收益减速有一定的下挫。期限内，发那科在中国大陆收益241亿日元，同期相比下滑 49.26%（Q1 为-61.18%），美国地区收益280亿日元，同期相比下滑19.77%（Q1为-21.41%）。

机器人订单增长速度右库，数控车床订单减速大幅度下挫

2019Q2发那科数控车床新接订单 209 亿日元，同期相比下滑 38.53%，对比Q1 的-62.36大幅度下挫。期限内，其机器人新接订单 561 亿日元，同比增加 5.85%，完毕 4 个一季度的持续下滑。订单领跑收益一个季度，2019Q3机器人收入有希望右库。

国外、亚洲地区订单改进，日本、欧洲地区减速扩张

2019Q2发那科在美国地区新接订单361亿日元，同比增加27.56%，增长速度大幅度提高。期限内，其日本地域新接订单302亿日元，同期相比下滑 18.82%，欧美地区新接订单 276 亿日元，同期相比下滑 15.60%，减速均有一定的扩张。

我国及亚洲地区订单减速下挫。2019Q2发那科在中国大陆新接订单 221 亿日元，同期相比下滑 45.83%，持续2个一季度小幅度下挫；亚洲地区除中国大陆新接订单 202亿日元，同期相比下滑 33.33%，对比 Q1 的-40.45%有一定的下挫。

2、ABB Q2机器人业务流程状况

2017-2018 年是ABB重要转型阶段，2017 年 ABB 回收贝加莱和 GE 工业生产系统软件，进一步推进信息系统集成合理布局，与此同时加强自动控制系统、伺服控制系统技术性工作能力；2018年12 月 ABB 迫不得已公司股东工作压力，将集团旗下电力网业务流程（ABB 发家的业务流程，但利润较低）售卖给日立集团公司；2019 年 7 月，ABB 公布售卖集团旗下光伏逆变器业务流程给西班牙电子器件生产商 FimerS.p.A。根据这一系列姿势，ABB 建立了潜心机器人及自动化技术业务流程。

2019 Q2 ABB营业收入71.71 亿美金，同比增加4%（可比规格提高1%）；但利润总额仅为1.23亿美金，同期相比下滑 83%，纯利润仅为 0.64 亿美金，同期相比下滑 91%。2019Q1-Q2 的盈利下滑主要是发展战略转型发展造成非经营性开支大幅度提升，包含回收美国通用电气的工业生产解决方法业务流程的融合花费推高了非经营性开支，售卖光伏逆变器业务流程造成二季度非经营性开支提升约4.55亿美金，并腐蚀电气设备业务部及其全部公司的毛利率。

智能机器人业务流程：订单下滑 9%，营业收入下滑 3%，盈利下滑 36%

2019Q2 ABB机器人及离散变量自动化技术收益为8.45亿美金，同期相比下滑 9%（可比规格下滑 3%）。利润总额0.76亿美金，同期相比下滑36%；新接订单8.83亿美金，同期相比下滑 14%（可比规格下滑9%）；电器产品营业收入提高 22%（可比规格提高 4%），订单增长 22%（可比规格提高5%），但盈利亏本；工控自动化营业收入同期相比下滑 2%（可比规格提高 3%），订单同期相比下滑 8%（可比规格下滑4%），利润总额同期相比下滑13%；运动控制的订单、营业收入和净利润均略微提高。

由来：ABB官方网站

亚洲地区订单、收益略微下滑，在其中智能机器人收益下滑13%

2019Q2ABB 在欧美地区订单可比差不多，收益可比提高6%；在美国地区订单可比增长7%，收益可以提高3%；在亚洲地区等其它地域订单可比下滑3%，收益可比下滑2%。此外，2019Q2 亚洲地区、中东地区及非洲智能机器人经营收入3.06亿美金，同期相比下滑13%。

由来:ABB官方网站

由来：ABB官方网站

3、安川电机 Q2智能机器人业务流程状况

2019Q2（3-5 月），安川电机营业收入1074 亿日元（同期相比下滑 16.2%），利润总额 72 亿日元（同比下降 58.2%），关键因素是我国市场的需求不断萎靡不振，且市场竞争加重。

运监及智能机器人收益、盈利再次下滑。在收益层面，Q2安川电机运动控制业务流程、智能机器人业务流程、信息系统集成业务流程的增长率各自为-22.5%、-10.9%、22.6%，运动控制及智能机器人业务流程再次下滑，信息系统集成业务流程再次提高；利润总额层面，运监、智能机器人盈利均超 50%下滑，信息系统集成业务流程再度亏本。

中国大陆收益不断大幅度下滑。Q2安川电机中国大陆收益240亿日元，同期相比下滑 29.9%；日本地域、国外、欧洲地区收益各自下滑6.4%、5.1%、6.9%，亚洲地区其它地域（除我国）收益下滑34.5%。安川电机中国大陆收益占有率从2018Q2 的 27%降低到2019Q2年的 22%。

智能机器人订单增长速度不断下滑，我国、欧洲地区增长速度转暖

分业务流程看来，2019Q2智能机器人订单下滑 19%，运监操纵订单下滑 26%，均再次扩张，信息系统集成订单大幅度提高70%。

分地区看来，Q2日本、国外、别的东亚地区（除我国、日本）订单下滑均再次扩张，欧洲地区订单增长速度右库，中国大陆订单增长速度-22%，下滑下挫。

4、库卡Q2智能机器人业务流程状况

1986年，库卡就进到我国市场并将第一款智能机器人赠给一汽货车，这也是那时候我国中国第一个运用于加工制造业的工业机器人。接着，车风、北京长安等中国汽车公司都变成库卡的忠诚顾客。

在库卡2017年267.23亿人民币RMB的整体营业收入中，仅智能机器人版块占总体营业额的38％，在其中我国市场占有率约为20％。在库卡机器人主要用途层面，车辆行业占有率从2016年的46.4%降低至35.4%，而在别的工业生产方面的运用占有率从36.6%升高至45.3%，服务项目行业占有率从17.0%升高至19.3%。因为智能机器人业务流程在车辆主要用途的收益在总体营业收入中占有率过高，及其在2018-2019年国内汽车销售量不容乐观的趋势下，库卡工业机器人在华销售总额也遭受蔓延到。

财务报告表明，库卡中国地区Q1新增加订单总金额1.73亿欧，同比增加121.5%。受宏观经济政策环境危害，库卡Q1在华销售额同期相比下滑8.8%，至9420万欧。但是，经营利润510万欧，较前一年同期亏本140万欧大大提高。Q2其主营业务收入8亿欧，同比下降6%；税前利润（EBIT）为2370万欧，同期相比下滑55%。期限内，库卡中国地区销售额为1.3亿欧，同比增加1.9%；订单量1.39亿欧，较同期相比降低50%。

由来：库卡官方网站

三、Q3日本智能机器人销售市场减速不断下挫，我国市场领跑欧美国家加快触及到底部

1、加工制造业固投，车辆、销量

1-9 月电子产业固投总计同期相比 11.6%，不断转暖。 1-9 月在我国加工制造业固资投资总额总计同期相比2.5%，增长速度略微下滑。在其中机械制造业固资投资总额 1-9 月总计同期相比 1.8%，增长速度有一定的回暖；电子器件加工制造业固资投资总额1-9 月总计同期相比 11.6 %，增长速度不断转暖；电工器材加工制造业固资投资总额1-9 月总计同期相比-7.6%，减速略微下挫。

车辆产供销：9 月汽车销量排名减速下挫但生产量减速变大。2019 年9月我国新能源汽车销售量 193.06 万（同期相比下滑 6.3%），1-9 月总计销售量 1524 万（同期相比下滑12%）；9 月生产量 186.47 万（同期相比下滑 7.9%），1-9 月总计生产量 1506 万（同期相比下滑 13%）。

新能源汽车产供销减速均变大。在其中新能源汽车9月销售量8万（同期相比下滑 34%），1-9 月总计销售量 87.3 万（同比增加 22%）；9 月生产量 8.9 万（同期相比下滑30%），1-9 月总计生产量88.6万（同比增加22%）。

手机上产供销：9 月智能机销售量减速变大、生产量减速下挫。2019 年 9 月中国智能手机出货量 3468 万，同期相比下滑 5.7%，减速变大。1-9 月总计销售量27475 万，同期相比下滑 4%；9 月智能机生产量 12065 万，同期相比下滑 3.6%，减速下挫。1-9 月总计生产量 90633万，同期相比下滑 8.4%，减速变大。

2、日本对华贸易出入口降速大幅度收窄，销售市场加快触及到底部

Q3日本工业机器人订单产、销订单降速均大幅度收窄

据日本工业机器人研究会数据统计表明，日本工业机器人Q3订单降速大幅度收窄：订单量 44275台，订单额1705.63 亿日元，各自同比减少13.5%、7.7%（Q2 同期相比为-23.4%、-16.5%）；生产制造降速大幅度收窄：生产量 45148 台，产量1724.27 亿日元，各自同比减少15%、7.2%（Q2 同期相比为-26.6%、-16.7%）；市场销售降速大幅度收窄：销售量 46161 台，销售总额 1759.31 亿日元，各自同比减少10.6%、5.5%（Q2 同期相比为-25.1%、-16.1%）。

日对华贸易出入口降速大幅度收窄至-2.18%，我国市场领跑欧美国家加快触及到底部

2019Q3日本对亚洲地区（含我国）、中国、北美地区、欧洲地区出入口工业机器人额度分別为 805、542.99、217.83、173.01亿日元，各自同期相比-4.04%、-2.18%、-16.43%、-34.99%（Q2 同比为-22.11%、-26.07%、-29.26%、-15.03%）。

2019Q3 日本对我国工业机器人出入口降速的大幅度收窄 20Pct，对北美地区出入口降速有一定的收窄，对欧洲地区降速大幅度扩张。Q3日本对我国出口工业机器人额度 542.99 亿日元，同期相比下降2.18%，大幅度收窄20Pct。对北美地区出入口降速有一定的收窄，对欧洲地区降速大幅度扩张，体现中国机器人销售市场加快触及到底部技术领先欧美国家销售市场。

3、发那科、安川机器人、ABB 智能机器人业务流程及中国地区收益及订单改进

据恒泰证券研报数据统计表明，数据分析发那科、ABB、安川机器人、西门子PLC、omron等工业自动化大佬2019Q3智能机器人业务流程/中国地区的收益/订单，均有边界改进。

从收益看来，2019Q3 发那科、安川机器人、ABB 三大机器人大佬智能机器人经营收入增长速度各自为-2.6%、-3%、-6%，降速与此同时发生收窄；发那科、安川机器人中国地区收益增长速度转好（降速收窄或增长速度提升），ABB、omron增长速度不断底端波动；尤其是智能机器人全世界领头发那科Q3中国地区智能机器人收益增长速度大幅度回正到 12.6%。

订单看来，2019Q3 发那科、ABB、安川机器人中国地区订单增长速度各自为-15%、1%、-21%，均发生边界改进。

3.1 Q3发那科机器人业务流程下降大幅度收窄

2019Q3发那科收益 1264 亿日元，同期相比下降 22.1%，对比 Q2 的-26.4%略微收窄；Q3利润总额 204 亿日元，同期相比下降53.6%，对比Q2的-47.50%有一定的变大，销售净利率16.2%，略微下降。（注：发那科 2019 财政年度为 2019/4/1-2020/3/31，这里 2019Q3 指 2019/7/1-9/30，相匹配其财务报告中的2019Q2。）

Q3发那科工控自动化收益333亿日元，同期相比下降 43.3%；智能机器人经营收入 515 亿日元，同期相比下降 2.6%，降速大幅度收窄（Q2 同期相比下降 19.5%），同比增长率9.2%右库；数控车床经营收入 187 亿日元，同期相比下降 30%，降速收窄；业务收入229亿日元，同期相比下降4.2%。

增长速度右库 中国地区智能机器人经营收入同比增加12.3%

相对性于日本、欧美地区智能机器人经营收入降速变大，国外降速收窄，发那科机器人业务流程在中国大陆的收益降速有一定的收窄，智能机器人经营收入同比增长率右库。Q3发那科在中国大陆收益183亿日元，同期相比下降 33.7%（Q2 为-49.3%），在其中中国地区智能机器人经营收入 91 亿日元，同比增加 12.3%，增长速度右库。

智能机器人订单增长速度右库

2019Q3发那科得到智能机器人新接订单 536 亿日元，同比增加 2.9%，持续2一季度同期相比为正。订单领跑收益 1-2 个一季度，Q4 智能机器人经营收入增长速度有希望右库。

归功于智能机器人订单恢复，中国地区订单降速收窄到-15.5%

发那科机器人业务流程在日本、欧洲地区、亚洲地区（除我国）地域订单降速再次扩张。在其中，其在国外区订单再次强悍恢复，在中国地区订单降速大幅度收窄。

Q3发那科美国地区新接订单 357 亿日元，同比增加 15.2%，不断高增长速度。而在中国地区订单降速大幅度收窄。期限内，中国大陆新接订单186 亿日元，同期相比下降15.5%，大幅度收窄。

3.2、安川电机Q3智能机器人业务流程状况

安川机器人预估其2019财政年度（截止到2020年2月）的合拼纯利润为190亿日元，同比减少54%。销售总额会下降12%，降至4200亿日元，利润总额下降50%，降至250亿日元。深受销售市场关心的我国订单额发生触及到底部征兆。2019年6～8月降低21%，下降力度已持续2个一季度收窄。一方面，遭受中美贸易摩擦的危害，造成我国企业投资降低，另一方面，费率层面也发生日元增值高过预计的状况。

由来：安川电机官方网站

3.3、ABB Q3智能机器人业务流程状况

2019Q3 ABB销售额为68.92亿美金，订单额下降1%，订单贮备提高3%；持续经营税后工资纯利润4.22亿美金，下降1%；纯利润5.15亿美金，下降15%。我国的订单额下降5％（按美金计费下降7％）。传统式发电量销售市场、传统式车辆和汽车有关领域，及其3C、机械设备制造方面的销售市场局势比较不容乐观。

智能机器人及离散变量自动化技术业务流程订单要求乏力

财务报告表明，2019Q3 ABB订单额同期相比下降1%（按美金计费下降3%），工控自动化及电气设备、运动控制业务流程的订单额小幅度提高，但智能机器人及离散变量自动化技术业务流程订单要求乏力。服务项目业务流程订单额占订单总金额的占比为19％，同期相比下降2％（按美金计费下降5％）。超大金额订单占订单总金额的5%，同期相比下降1%。ABB订单贮备提高3％（按美金计费下降3％）

由来：ABB官方网站

我国及欧洲地区订单下降，印度的，日本订单提高优良

来源于欧州的订单下降了2％（以美金测算为6％）。包含德国和西班牙以内的销售市场长期保持。与上一年同比增加，来源于法国的，美国和意大利的订单提升，而在德国瑞士，德国和丹麦的订单降低。在法国，订单下降了1％（以美金测算，下降了5％）。来源于南美洲的订单下降了1％（以美金测算，下降了1％），来源于澳大利亚的订单发展趋势优良，但别的地方的体现则优劣各半。来源于英国的订单下降了1％（以美金测算则下降了1％）。

在亚洲地区，中东地区和非州（AMEA），订单提高了1％（以美金测算下降了3％）。中国和韩的订单较低，但印度的，日本，马来西亚和迪拜的订单提高优良。在我国，订单下降了5％（美金下降了7％）。

由来：ABB官方网站

由来：ABB官方网站

3.4、库卡Q3智能机器人业务流程状况

库卡Q3营业收入同期相比下降2%，为8.329亿欧，订单额为6.248亿欧，比2018年同期降低了16.7％。车辆和3C电子对库卡的智能机器人订单信息造成很大的冲击性。智能机器人业务流程订单信息总金额为2.154亿欧，比往年降低27.5％。

由来：库卡官方网站

Q3库卡我国业务流程版块的订单信息总金额为5590万欧。这等同于较上一年使用价值大幅度降低34.6%（第3/18一季度：8550万欧）。在我国，因为进出口贸易现行政策问题和世界经济发展趋势的可变性，对销售订单造成不良危害，尤其是在车辆和电子器件行业。销售额从1.592亿欧降到1.541亿欧，减幅为3.2%。

受世界经济增速变缓危害，库卡我国市场的增加也遭受危害。2019年前9个月，库卡我国市场订单信息总金额为3.679亿欧，比上年同期降低了17.0％。发展潜力依然很高，但考虑到目前的经济环境造成要求降低，2019年前9个月销售额降低了3.0％，至3.818亿欧，而同期相比为3.935亿欧。订单信息库存积压则从2018年9月30日的3.297亿欧降至2019年9月30日的2.306亿欧元。

由来：库卡官方网站

四、工业生产生产量逐渐稳中有进 一部分智能机器人上市企业销售总额下降触及到底部

获益于在我国加工制造业产业结构升级，工业机器人子行业在 2016-2017年持续增长；但 2018 年以来，工业机器人生产量同期相比增速下降，2019 年 1-9 月生产量单月增速都为负，尽管 10、11 月生产量同比增加了 1.70%和 4.3%，但平方根并不大。但是，这也意味着工业机器人行业单月增速下降发展趋势发生翻转，预估全年度行业增速触及到底部几率升高。

依据统计局的数据信息，2019 年 10 月工业机器人生产量为 14369 台，同比增加 1.7%，2019年 11 月工业机器人生产量为 16080 台，同比增加 4.3%，在经历了13个月持续下滑以后持续两月增速转正定级。截止到2019年11月，工业机器人总计总产量为166594台，同比下降 5.3%。从往年数据信息上看，我国工业机器人经历了持续增长，尤其是 2010-2017 年里，2018 年中逐渐受贸易战影响行业增速开始降低，预估2019 年全年度小幅度降低。

工业机器人属电子设备加工制造业，要求受加工制造业项目投资危害，跑道挑选是产业发展主要因素。传统式的加工制造业项目投资多以改建工业厂房，购置新机器设备已做到扩张生产能力的目地，其具体结论是规模化的扩大。可是因为上一轮项目投资周期时间中，公司增加的生产能力太多，到现在为止仍有一部分行业无法彻底消化吸收早期新增加生产能力。这轮资产扩大周期时间，公司的项目投资侧重点是对总量机器设备的自动化技术更新，以提高高效率，工业机器人行业随着产业结构升级周期时间而兴起。2019 年 1-10月，加工制造业项目投资总计同比增加 2.6%，加工制造业项目投资持续稳定提高。

11月加工制造业PMI重返扩大区段，工业生产生产量逐渐稳中有进。2019年11月加工制造业PMI在持续6个月小于荣枯线后，再次返回扩大区段，加工制造业制造和刚需两边均明显改善。从生产制造端看来，11月生产指数由10月份的50.8回暖至52.6在去除十一假期造成生产制造主题活动后延的周期性要素后，生产指数的提升也明显好于以往同期，生产制造端呈现修补征兆。从刚需端看来，11月新定单指数值由10月份的49.6回暖1.7 至51.3，刚需改进明显。

工业生产生产量在历经2017年12月的缩量下跌后，逐渐发生稳中有进征兆。依据工作经验数据信息工业生产生产量状况稍微技术领先企业赢利主要表现，与此同时企业赢利大约技术领先企业资本开支1-2个一季度，因而工业生产生产量状况是必须特别关注的关键领先指标，它在一定水平上意味着将来企业的利润和资本开支行情。2019Q3 工业生产生产量做到76.4%，与2019Q2 差不多，工业生产生产量逐渐稳中有进说明将来企业赢利情况有希望稳中有进，2020 年企业或将迈入新一轮资本开支周期时间。

加工制造业固投不断触及到底部，工业机器人中下游运用中3C行业固投增速不断回暖。2019年11月加工制造业固投总计同比增加2.5%，增速较预测值下降0.1个点，加工制造业项目投资增速依然提高困乏。从工业机器人中下游主要用途占有率最大的车辆、3C、电工器材三大行业固投增速看来，11月车辆、电工器材加工制造业项目投资累积同期相比增速为-0.4%、-6.8%，二者皆处在筑底环节；3C 加工制造业项目投资累积同期相比增速为13.8%，较预测值提高0.2个点，3C 项目投资增速处在不断上涨安全通道。

汽车销量排名总计同期相比下滑逐渐下挫，智能化手机出货量总计同期相比下滑趋稳。2019 年 1-11 月在我国车辆总计销售量为 2311.00 万台，总计同期相比增速为-9.10%，下滑较前十个月下挫 0.6 个点，汽车销量排名总计同期相比下滑已经持续 6 个月下挫，预估整年总计同期相比增速在-8.0%上下。2019 年 1-11 月在我国智能机总计销售量为3.43 亿部，总计同期相比增速为-3.8%，智能化手机出货量下滑趋稳，较同期相比改进显著，预估全年度销售量总计同期相比增速在-3.5%上下。大家觉得来年汽车销量排名持续下滑或将再次下挫，与此同时智能化手机出货量总计同期相比增速有希望转正定级，工业机器人中下游这两个主要用途增加量自动化技术要求边界稳步发展可预测性强。

此前，安川电机院长小笠原浩在接纳日本媒体专访时强调，我国人口做到约14亿，无论中美贸易战怎样发展趋势，刚需都毫无疑问会提高。假如项目投资修复，对相对应行业的有关公司而言，将在短期内组成利好消息。

上市企业角度：行业碰触底端，结构型特性明显

据招行研究所以 30 家发售工业机器人公司为样版，测算 2019 年前三季度行业总体的主营业务收入、归母净利润、利润率、净利率及其营业性净现金流量流等指标值，发觉行业总体赢利水准自 2018Q4 逐渐踏入下滑安全通道，现阶段已经处在加快触及到底部环节，与宏观数据追踪产生交叉式证实。此外，其研究发现针对行业内部结构不一样下漂泊异乡行业大顾客的公司，他们的获利水准分裂状况明显。

2019Q1-3 行业总体营业收入同期相比稍微下降，单一季度营业收入持续下滑下挫明显。行业总体的主营业务收入在 2018 年实现了 542.98 亿人民币的历史时间高些，但主营业务收入增速从 2017 年的 33.53%下降至 17.57%；2019 年 Q1-3 行业总体的主营业务收入为380.80 亿人民币，同期相比稍微下降 0.71%。分一季度看来，当季的主营业务收入增速神经中枢展现下沉发展趋势，但 2019Q3 当季的主营业务收入增速发生同期相比下滑逐渐下挫征兆。依据近 2个月工业机器人生产量转正定级及其中下游主要用途车辆、智能机销售量同期相比下滑下挫，招行研究所推论全年度行业营业收入增速或将做到个位的提高。

行业总体归母净利润增速再次下降，行业创收不增利状况显著。2018年行业总体完成归母净利润32.50亿人民币，同期相比增速为-26.42%，虽然总体营业收入增速在2018 年是正提高，可是在行业猛烈的恶性竞争的环境下，创收不增利的情况十分明显。2019Q1-3 行业总体完成归母净利润18.88 亿人民币，同期相比增速为-43.63%，归母净利润增速再次下降。从单一季度行业归母净利润状况看来，遭受新时达销售业绩体现欠佳的连累，2018Q4当季行业归母净利润发生了0.98 亿人民币的亏本，2019 年至今行业归母净利润主要表现不断不景气。预估全年度行业归母净利润下滑较前三季度有一定的下挫，总体的获利状况将碰触历史时间底端。

行业总体利润率和净利率自2017年至今不断下降，单一季度利润率和净利率变化展现成反比或与公司费用控制节奏感有关。2019Q1-3 行业整体的利润率为28.68%，净利率为5.54%，自 2017 年做到历史时间高些后逐渐不断下滑，下滑曲线图慢慢横盘整理，预估 2020 年整体利润率下滑有希望稳中有进，净利率或将迈入往上修补。从单一季度行业整体利润率和净利率转变状况看来，二者展现一定的反比关联，这也许与公司在价格竞争猛烈本身价钱下挫或是行业低迷本身销售量下挫造成利润率下滑状况下，减缩本身的成本费用开支有关，相反当利润率有一定的反跳时，公司的成本费用开支会出现一定程度上的提升。

行业整体营业性现金流量周期性特点明显，大多数市场销售资金回笼集中化在Q4进而推动整体现金流量转好。2019Q1-3行业整体营业性净现金流量流为5.80亿人民币，占营收的占比为1.52%。这一标值以往全年度对比相差比较大，根据单一季度数据的分析发觉行业广泛在一季度时营业性净现金流量流为负，到了四季度营业性净现金流量流会出现大幅度注入，进而推动行业整体现金流量转好。招行研究所觉得这主要是和行业的支付款方法相关，行业大多数公司在今年初取得订单信息后会出现垫付资金资金投入，进而现金流量排出较多，随年末新项目清算慢慢工程验收进行，资金回笼集中化在年底释放出来。

五、短期内萧条度下降不变长期性发展发展趋势

2018年全世界工业机器人销售量做到 42.2 万部，同比增加11.05%，IFR 预测分析 2019年销售量增长速度做到-0.24%。2018 在我国工业机器人总交易量约15.4万部，占全世界销售量的 36.49%，仍是全球最大的工业机器人销售市场。

2018 年在我国工业机器人的交易额做到 54亿美金，比 2017年提高 21%，销量降低但销售总额提升说明在我国采用的工业机器人均值每台的商品的价值在提高，商品慢慢由中低端向中高档徙。从工业机器人相对密度看来，2018年马来西亚做到831台/数万人，为全世界最大，次之是韩（774 台）与法国（338 台），在我国的工业机器人相对密度为140台/数万人，高过全世界各地区的平均（99 台）。

与制造业自动化资本主义国家马来西亚、韩、法国等对比，在我国工业机器人销售量仍然也有非常大提高室内空间，行业长期性发展发展趋势确立。根据上市企业整体三季报数据信息，大家发觉2019Q1-3 行业整体营业收入同期相比稍微下滑，单一季度营业收入持续下滑下挫明显；行业归母净利润增长速度再次下滑，行业创收不增利状况显著；行业整体营业性现金流量周期性特点明显，大多数市场销售资金回笼集中化在 Q4 进而推动整体现金流量转好。融合之前的宏观数据其觉得行业股票基本面碰触底端，与此同时行业存有结构型分裂特性。未来展望 2020 年，汽车销量排名下滑对工业机器人要求不良影响逐渐减弱，3C行业或将奉献工业机器人关键要求增加量，行业转折点或将来临。

车辆行业工业机器人需求分析

汽车行业依然是世界上最大的智能机器人运用行业，其市场份额几乎为总供给量的30%。车辆新生产能力的项目投资和和智能化过程促进了汽车工业对智能机器人的要求。而新型材料的应用，环保节能推动体系的开发设计，及其关键汽车交易市场间的剧烈市场竞争，是促进车辆行业很多应用工业机器人的基本驱动力。

依据 OICA 统计分析，车辆行业中 79%的工业机器人用户量遍布在 5个关键销售市场：我国（39351 台）、日本（17346 台）、法国（15673 台）、国外（15246件）和韩（11034 件）。

2019年在我国车辆行业的固资投资总额同比增加在 0%上下，整体情况不景气。这也是近些年最少情况。而据预测2020 年在我国汽车销量排名稳中有进的情况下，固投有希望也见底反跳，而推动工业机器人行业的回暖。

3C 行业工业机器人情况溶解

3C是计算机类、通讯类和消费性电子设备三者的通称，亦称“信息家电”。例如计算机、平板、手机上或数据音乐播放器等。3C 行业是工业机器人要求的另一关键由来。

2018年全世界对电子产品和模块的要求不断降低，及其中美贸易战对亚洲地区的同时危害，亚洲是全世界电子设备和模块的关键生产制造地，3C行业智能机器人用户量最大在 2017 年曾做到 12.2 万部，2018年降至 10.5 万台。在 3C 子行业的智能机器人用户量关键来自于三个我国：中国（43%）、韩（19%）、日本（17%）。

除此之外，2019 年第三季度逐渐三大运营商的 5G 进到商业服务运用。2019 年 11月，中国智能机销售市场整体销售量 13047 一千部，同比下降 1.3%，但增长速度相对性8 月的同期相比下滑 10.7%的数据信息来讲，已经有明显改进。5G 带来智能机的创新，除提高智能化手机出货量外，还将推动手机上技术性（TWS 手机耳机、TOF 画面等）升级换代，这种都可以带动 3C 自动化机械要求，从而提高工业机器人销售量。

依据相关产业研究院的数据信息，2017 年在我国工业机器人在以上行业运用占有率各自为 33.30%、27.7%、10.8%、7.9%、2.3%，在其中车辆行业和 3C 占有率总计超出 60%。现阶段车辆、3C 都发生杀跌回暖趋势，要求转好征兆显著，预估 2020 年工业机器人全产业链有希望迎接反跳。除车辆、3C行业外，工业机器人中下游主要用途还包含金属材质的激光切割加工、塑胶及化学制品、食品工业香烟等行业，将来工业机器人市场的需求将连续扩张。