责申明
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自身究竟什么价格，对公司而言是一个最根本的事。有一些创办人谈到最终也就是说不出来她们想融资的额度，这样的事情下，大家就会觉得这一队伍并没有想了解自身的商业逻辑。所以说，在融资全过程中，估值是十分关键的。
第一轮融资，估值何不稍底点
我总结了一下大家以往两三年投的项目，但凡安全系数非常高的，全是以往投的非常划算的项目。如今算得上一个融资的冬季，融资难以，有的公司由于之前烧了很多钱，加上后面融资难度系数大，因此就非常容易扔掉。总体来说，第一轮融资这一环节，大家感觉较为可靠的，总体估值一般在1500万下列。
略低的估值会产生怎样的优势呢？
问
第一，你的后面融资会非常容易。例如第一轮估值是1500万，你稍稍做一点考试成绩，就能用三五千万的估值去融下一轮，下一轮进去的人不可能有哪些心理问题。
前些天我跟大家投的一家公司的CEO聊一聊一轮融资节奏感的问题。原本，他下一轮的融资是要依照2个亿的估值去融的。她们很激动，感觉按2个亿的估值，可以融进一笔相对比较大的钱。但其实不是，这一数据对项目方（创业人）而言，是个非常大的工作压力。我讲一个真实案例，大家投的一个项目，是一家著名组织接的A轮。大家投的情况下非常划算，估值不上2000万。幸不辱命是按1个亿的估值投进来的，投后估值2个亿，投进去2000万。这一项目，从开始触碰这个著名组织，到全部的法律条款的最终交收，整整的用了五个月的时长。这是一个尤其悠长的全过程，到最终那一个月的情况下，项目方贴近奔溃，由于他的账上已经没钱了。最初，他以为注资应当迅速啊，你大组织两三个月还搞不懂吗？遗憾的是，的确搞不懂。
只需项目融资额在1000万以上，或是1500万以上，第一，下管理决策就难以；第二，这一环节一般是大组织，大单位的步骤会尤其悠长，由于他内部结构要逐层上会。并且，一般来说，大单位的财务又是业务外包的，外包的法律法规企业从而防止出现其他错漏，就会一遍遍去跟你整理企业的构架这些。这一环节，投资机构是不容易干预的，他感觉她们已经拥有项目投资意愿，下面你也就必须去跟财务明确主要的事儿。等项目方跟财务过完全部的主要关键点，再讲汇款的事儿。可是在财务这一环节，很有可能会耽搁你两到三个月的时长。财务一定是会跟项目方严谨认真、不断地去谈全部的关键点，项目方又十分难翻过财务，立即去跟投资者提“跟财务谈关键点的情况下，能不能与此同时把款打”的规定。投资机构合作伙伴是一定不容易让你开这一信号灯的，由于他也怕会出什么问题。因此，这个时候，后面融资就会很繁杂，资产及时时长会较长，因而会发生项目方资金短缺的状况。
第二，假如项目的估值划算，那麼对投资者而言，一开始占的利益会比较多，那样中后期非常容易转现撤出。例如，我还在2014年投手机游戏项目，通常投两三百万，我就会占据20%乃至30%的股份。这样的事情下，大家都有益。由于，他的原始估值仅有一千万，到了2015年的情况下，随意一个游戏项目出去，就可以要三千万的估值。在这样的情况下，要融两三千万得话，一个有制成品的队伍毫无疑问要比只有一个策划书要简单得多，并且投资机构也更易于下管理决策。假如投资者占据充足多股份，那么就可以根据卖一些老股或其它方法，来保证人们的利益。
大家也遇到过别的的状况。
例如一个做技术研发的初创期项目，第一轮融资，一千万的估值，大家投200万占她们20%的股份。可是在下一轮的情况下，因为许多投资者来找，创办人逐渐自我膨胀，感觉他的项目应当很有价值。那时候，大家就提议他以五六千万的估值，先融到钱再讲。可是他最终选了一个为他估值最大的企业，那一个企业实际上并非很懂这一领域，可是确实很富有。而创办人又只想要融1000万，他就跟这种企业说，我想按投后估值2亿来融这一钱，1000万你只有占我5%的股份。在2014年底2015年初的过程中那一个销售市场很热，因此哪家企业就按那样的估值投进去。
近期那一个创办人又找大家聊了一次，说要想集结全部的投资者来开一个会，由于它们前一轮的估值太高——2亿。如今想再融，他就最少应以2.5亿或是3亿去融，就算是占5%的股份，也需要投1500万，可是投资者又感觉投这么多，主导权尤其小，因此都不愿意按这一估值来，因此如今项目方就卡在2个亿这一悬崖上了。他就问大家全部的投资者，他如今能否依照1个亿或是1.5个亿的估值来融这一轮？如此一来就形成一个问题，全部之前进来的人都不愿意调估值，甚至是他还会继续开启一些其它的条文。
由于全部的条文里边都是会承诺，你下一轮的融资估值不可少于这一轮的融资估值，不然，投资者会依照下一轮的估值再次测算占股占比。例如上一轮你是按2亿投的，下一轮估值变成了1.5亿，那麼我要将我以前投的钱，依照1.5个亿的估值再次调节，要多占你的股份，这个是全部的防御性条文里边都会有的。
并且这还涉及一个自信心的问题，由于全部的投资机构在下一轮投进来以前，他必须去做财务尽职调查，你将你先前的投资协议给投资机构看，结论另一方发觉项目上一轮是按估值2亿投的，这一轮为什么要帮我报一个亿或是1.5个亿啊？仅有二种很有可能，第一，就是你做得不是很好，因此如今融不上钱了。那样的话投资机构就会很担忧，是否会成接盘？第二，便是你们以往过多胀大，那投资机构就会对你的队伍有担忧，你的员工素质，你的创办人的水平是否有什么问题。因此，这一早期估值过高，是极易致使一些问题的。
问
初期融资，转让是多少股份比较适合？
初期环节，投资者要占有多少的股份呢？通常而言，一般期待最少占据10%，最好是在15%到20%中间那样的一个占比。
是否会要25%到30%呢？也是有很有可能。第一，需看这一创办人是否会接纳，但他会认为在中后期股份还要被稀释液，因此在这个时期就不可能释放出来过多的股份。第二，大家也担忧大家逐渐占的股份过多，会致使他后面融资的艰难，换句话说是他的精英团队内部结构鼓励会出现难度系数。
如果我们依照15%或是20%去估计得话，你拿三百万，非常容易倒发布他这一轮融资的估值究竟多少钱。这也是一种非常简单直接的作法，也便说你如今需要多少钱，我就去让你要多少钱，随后现在我要占有多少股，就让你定出去那么一个估值。
一般投资者在这个环节较为劣势，由于如今啥都没有，因此投资机构占的股份就一定要多。而项目方少需要钱又不太可能，因为你目前必须300万，假如投资机构只投100万，项目方又完不出所做的事儿。因此这两个硬性标准一累加，就推论出项目方如今的估值。那样项目方现阶段便是一个估值2000万元左右的公司，并且这一估值基本上也落在大家如今前期项目投资的投入额度区段里边。
许多项目为什么估值高？是由于他的人工成本已经特别高了。与此同时，随着着如今价格的重归，项目的估值就会相对应的伴随着康波周期转变而更改。什么是价值的重归？前几天我看到微信朋友圈一个搞笑段子，说：“如今一个iOS程序猿，一个月的薪水仅有一万两千元钱，这让程序猿如何活啊。”可是投资者也许会认为他应当再降一点，降至八千很有可能会好一点，由于他以前是在一路的增涨。
许多情况下大家碰到一些不理智的融资者，也会出现一些方法去叫他把估值降至有效的区段。由于许多融资者实际上不掌握这一点的，他觉得估值是越高越好，因此大家一定要跟他把融资流程讲明白，假如你在没有适当的过程中选用过高的估值，那对你的项目也会是一种很大的阻碍。
我见过一些十分执着的融资者，他也是感觉融资自然估值越高越好，“假如有个人能帮我2个亿，为什么我只想要一个亿？”这样的事情下，第一，你一定要在这个项目的后面融资上为他讲明白，不必只图个人利益，而让你的后面融资人为因素地生产制造许多阻碍。第二，要告诉他一个准确的科学方法论，也就是说你需要去挑选真真正正对公司有使用价值，对您有协助的企业投资，而不是谁投的有钱就挑选谁。前两年有很多的富豪股票基金，由于有很多的房地产业转型发展，他把钱给了你以后，对你的后面发展却没有丝毫的协助，由于她们欠缺有关的领域网络资源。拿这个并没有意义和后面网络资源支持的钱以前，要谨慎从事。
通常融资者此外一个固执的点是，创办人会感觉投资机构占了公司如此多的股份，股份被摊薄了，最后乃至创办人都无法控投。这一点，要最先给公司创办人讲搞清楚，你能见到的企业上市的老总，实际上在企业里大部分都只占了一个尤其小的股份，因为你的股份在不断融资在稀释液，换句话说在不断分到你的精英团队。
通常而言，当公司融进C轮以后，企业的首要合作伙伴，一般股份全是在30%或是在30%下列。因此不必那麼执著地去说，你有没有控投，你有没有占51%以上，换句话说是不是你一个相对性较大的公司股东等这类物品。投资机构要最先给公司创办人讲明白这一逻辑性，不然难以达成一致。
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